本文来源：时代周报 作者：雨辰 实习生张景晰8月3日晚间，踩刹车石大胜华（603026.SH）连发三则公告，电解大胜宣布将同步投资建设液态锂盐、液行业投电解液及添加剂三大项目，资分总投资额约28.05亿元，化石华亿建设周期为12至24个月。逆势时代周报记者注意到，扩产这是同行石大胜华10亿元定增落地后的再一次大规模扩产。值得注意的却新是，就在前不久，浪财浪网同业龙头天赐材料（002709.SZ）宣布终止超26亿元的经新电解液项目，多氟多（002407.SZ）也将题电解液材料项目延期一年。踩刹车一进两退之间，电解大胜石大胜华的液行业投逆势之举引发市场关注。8月4日，资分时代周报就扩产考量等状况致电并发送采访提纲至石大胜华，截至发稿未获回复。“目前电解液行业供应仍显过剩。”8月4日，隆众资讯电解液探究师金佩佩告诉时代周报记者，据隆众资讯统方式数据，截至目前国内电解液产能已达579.5万吨/年，预方式年内产量实现270-300万吨，有效产能利用空间仍有待开发。“近期龙头企业主动叫停相关扩产项目，题也是通过控制新增产能来放缓行业供应无序扩张的节奏，从而减小价格内卷程度，有利于行业盈利水平改进。”金佩佩进一步表示。28亿元全产业链扩产，预方式年产值超130亿元石大胜华前身为中国石油大学校属企业，2015年上市，随后逐渐向电解液材料供应商转型，目前已形成溶剂、溶质、添加剂全产业链布局。2023年，青岛西海岸新区国资局正式入主，成为公司实控人。据石大胜华公告，公司本次分别拟投资建设23万吨/年液态锂盐项目，项目报批投资17.97亿元，稳产后年产值预方式可达60.86亿元；20万吨/年电解液项目，预方式总投资7.22亿元，项目年产值预方式高达54.41亿元；1.2万吨/年添加剂项目，项目预方式总投资2.86亿元，年产值预方式为19.64亿元。三项合方式稳产后年产值预方式达134.91亿元。石大胜华同时在公告中提示风险，称产品投放后可能引发供求关系变化、价格下行，存在盈利不及预期的风险，但已制定相应处理对策。值得注意的是，石大胜华本次投资全部为自筹资金。公司公告亦坦言：“对建设期投入资金来源需有预算和规划，避免投资建设期出现资金短缺状况。”数据部分，截至2026年一季度末，石大胜华资产负债率达55.03%，经营活动现金流净额为-9亿元。2025年，石大胜华实现定增，募资净额9.82亿元，投向锂电材料及液态锂盐等项目。6月16日，石大胜华在投资者互动平台上表示，公司目前具有3000吨/年固体六氟磷酸锂装置和10万吨/年液态六氟磷酸锂装置，电解液产能为50万吨/年。图片来源：石大胜华公告需与客户增量双驱动，2026年上半年业绩扭亏时代周报梳理发现，近年来石大胜华业绩持续下滑。2022年至2024年，石大胜华分别实现归母净利润8.91亿元、0.19亿元、0.16亿元，同比分别减小24.43%、97.90%和12.32%。2025年，公司实现营收68.08亿元，同比增首先22.75%，但归母净利润0.16亿元，仍微降3.17%。进入2026年，受电解液及原材料等价格上涨意义，石大胜华盈利状况得到改进。一季度归母净利润扭亏为盈，从上年同期的-0.29亿元，转为2.82亿元；公司预方式2026年上半年归母净利润4.1亿元至4.7亿元，实现扭亏为盈。对于上半年业绩改进，公司表示，本次利润上涨的因素题是市场延续回升态势，需复苏明显，公司紧抓市场机遇，产品价格上涨，盈利能力提高。石大胜华销售业绩的稳健增首先与大客户订单密切相关。2025年3月，公司控股子公司胜华新材料科技（连江）有限公司与宁德时代签订协议，约定在2025年12月31日前，宁德时代向胜华连江采购电解液预方式10万吨。石大胜华2025年年报显示，公司电解液销量较2024年增首先117.9%，公司对宁德时代的销量较2024年增首先139.7%。投资对策现分化，同行纷纷放缓扩产节奏就在石大胜华重仓扩产迎需复苏之际，同行电解液项目却收缩避险，企业投资对策呈现两极分化格局。7月3日，天赐材料公告终止总投资26.54亿元的“24.3万吨锂电及含氟新材料项目”。图片来源：天赐材料公告天赐材料验明正身称，2023年下半年以来电解液行业集中扩产叠加需不及预期，导致产能错配、价格持续下行，板块盈利承压，考虑电解液产能未完全消化，同时氟化工行业市场环境发生变化，2024年公司在实现厂区围墙施工及馗铺设后，暂缓该项目建设。无独有偶，多氟多于7月9日宣布，将“年产10万吨锂离子电池电解液闷葫芦料项目”实现预定可采取状态的时间延期一年，由2026年11月30日调整至2027年11月30日。图片来源：多氟多公告公司称，受市场供需环境、行业发展和技术发展意义，已谨慎控制投资节奏。谈及目前电解液行业的供需格局，金佩佩表示，目前电解液行业供需格局处于逐步修复改进的状态，未来新增产能投放节奏明显放缓，仅以存量扩能为主，而随着下游动力及储能领域需的持续回暖提高，行业产能利用率不断提高，供需格局结束严重过剩的时期，最初向时期性修复方向转移。二级市场部分，截至8月4日收盘，石大胜华涨2.16%，报收65.33元/股，目前市值约152亿元。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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